Amerika treibt die Weltwirtschaft an. Wann wird das zum Problem?

Amerika treibt die Weltwirtschaft an. Wann wird das zum Problem?

Amerika treibt die Weltwirtschaft an. Wann wird das zum Problem?

Neue Handelsdaten deuten darauf hin, dass die Aussichten für die US-Wirtschaft teilweise von der Erholungsrate anderer Nationen abhängen werden …


Neue Handelsdaten deuten darauf hin, dass die Aussichten für die US-Wirtschaft teilweise von der Erholungsrate anderer Nationen abhängen werden.
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Container im Hafen von New York und New Jersey in Elizabeth, N.J., letzten Monat gestapelt.Kredit. . .Seth Wenig/Associated Press

Die Vereinigten Staaten treiben mit ihren aggressiven Pandemie-Hilfsmaßnahmen und der raschen Einführung von Impfstoffen die Weltwirtschaft voran und fungieren als Quelle der Nachfrage aus allen Teilen der Welt.

Die amerikanische Regierung hat Milliarden ausgegeben und damit eine boomende Nachfrage in den Vereinigten Staaten geschaffen. Wie neue Handelsdaten jedoch zeigen, fließt ein bedeutender Teil dieses Geldes ins Ausland und fließt in importierte Waren, was Ökonomen als „fiscal Leakage“ bezeichnen. ”

Letztendlich werden die Aussichten für die amerikanische Wirtschaft von der Fähigkeit anderer Länder abhängen, in den kommenden Monaten als Treiber der globalen Nachfrage zu übernehmen – eine Aussicht, die weiterhin ungewiss ist.

Amerika kauft viel mehr Waren aus Übersee, während seine durch Konjunkturimpulse angetriebene Wirtschaft voranschreitet, während der Rest der Welt noch nicht aufgeholt hat und begonnen hat, mehr amerikanische Exporte zu kaufen. Deshalb betrug das Handelsdefizit 68 Dollar. 9 Milliarden US-Dollar im April, was einem Rückgang von 75 Milliarden US-Dollar im März entspricht, aber weit über dem Niveau von etwa 45 Milliarden US-Dollar pro Monat unmittelbar vor der Pandemie liegt. Die Menschen geben ihr Konjunkturgeld für importierte Möbel, Geräte und andere Waren aus.

Ein Effekt ist, dass der Rest der Welt als Druckventil für inflationäre Kräfte fungiert, die sich innerhalb der amerikanischen Grenzen aufbauen. Wenn Sie denken, dass die Benzin- und Holzpreise jetzt hoch sind, stellen Sie sich vor, die langsam wachsenden Volkswirtschaften in Europa und Japan würden sich im gleichen halsbrecherischen Tempo erholen wie in den Vereinigten Staaten.

„Finanzverluste sind unvermeidlich“, sagte Maurice Obstfeld, Universität von Kalifornien, Berkeley, Professor und ehemaliger Chefökonom des Internationalen Währungsfonds. „Es ist insofern wünschenswert, als es den Inflationsdruck etwas mildern wird. Und es ist insofern wünschenswert, als dass es bis zu einem gewissen Grad dazu beiträgt, das Wachstum im Rest der Welt anzukurbeln, von denen einige zurückkommen, um uns zu helfen. ”

Es spiegelt eine schwierige geoökonomische Nadel wider, die die Vereinigten Staaten versuchen, einzufädeln. Es ist für alle am besten, wenn der Rest der Welt mitfeiert und in der Lage ist, die globale Nachfrage zu decken, insbesondere wenn die amerikanischen Konjunkturdollars weitgehend ausgespielt sind. Aber wenn dieses Wiederaufleben zu schnell und zu stark ist, wird es die Inflationsprobleme, die bereits in vielen Märkten erkennbar sind, nur noch verschlimmern.

Darüber hinaus umfassen einige der wirksamsten Instrumente die globale Impfstoffverteilung, nicht die Wirtschaftspolitik. Eine erfolgreiche Impfung würde dazu beitragen, Angebot und Nachfrage sowohl bei physischen Gütern als auch bei Tourismus und anderen Dienstleistungen wieder auf Kurs zu bringen.

Die Vereinigten Staaten haben normalerweise einen großen Handelsüberschuss bei Dienstleistungen, einschließlich Software, Hollywood-Filmen und Banken. Der größte Einzelbereich der Dienstleistungsexporte vor der Pandemie war jedoch der internationale Reiseverkehr.

In der Mathematik der Weltwirtschaft kauft ein ausländischer Tourist, der sich in den Vereinigten Staaten aufhält, im Wesentlichen einen amerikanischen Dienstleistungsexport. Die Reiseexporte beliefen sich in den ersten vier Monaten des Jahres 2021 auf nur 18 Milliarden US-Dollar, gegenüber 67 Milliarden US-Dollar im gleichen Zeitraum 2019.

Inzwischen haben die amerikanischen Verbraucher ihre Ausgaben weg von Dienstleistungen und hin zu Waren verlagert. In den ersten vier Monaten des Jahres waren die Importe von Konsumgütern um 29 Prozent höher als im Jahr 2020, ein Anstieg um 57 Milliarden Dollar.

„Das einzige, was die Leute konsumieren konnten, waren Waren“, sagt Constance Hunter, Chefökonomin bei KPMG. „Du konntest keine Hochzeit feiern, du konntest nicht zu einem Baseballspiel gehen. Was haben die Leute also gekauft? Sie kauften Waren, und das ist viel mehr ein globaler Markt als Dienstleistungen. ”

Tatsächlich fungieren die Vereinigten Staaten und China als Treiber der Weltwirtschaft, während der Rest der Welt bei der Erholung von der Pandemie weiter zurückliegt.

In dem im April veröffentlichten World Economic Outlook von I. M. F. wurde prognostiziert, dass der G. D. P. der Vereinigten Staaten 2021 um 3 Prozent über seinem Niveau von 2019 liegen würde, während China 11 Prozent über seinem Niveau von 2019 prognostiziert wurde. Aber die Eurozone und Japan waren auf dem besten Weg, ihre Volkswirtschaften um 2 Prozent kleiner zu machen als im Jahr 2019. Auch Großbritannien, Kanada, Brasilien und Mexiko werden voraussichtlich im negativen Bereich liegen.

Das ist bedauerlich für die Menschen vor Ort, die sich nur schleppend erholen, trägt aber wahrscheinlich dazu bei, dass die Versorgungsengpässe in vielen Sektoren nicht noch schlimmer werden. Bereits jetzt hat ein Mangel an Halbleitern die Automobilproduktion behindert; Mangel an Baumaterialien hat den Wohnungsbau unterdrückt; und ein Mangel an Schiffscontainern hat die Preise für den Transport von Waren über die Ozeane in die Höhe getrieben.

„Wenn alle gleichzeitig stimulieren und alle gleichzeitig ein Spitzenwachstum genießen, könnten Sie mehr Staus sehen“, sagte Nathan Sheets, Chefökonom bei PGIM Fixed Income und ehemaliger internationaler Top-Ökonom bei der Federal Reserve und dem US-Finanzministerium.

Eine vielversprechende Möglichkeit wäre, wenn der Staffelstab des Wirtschaftswachstums schrittweise auf der ganzen Welt weitergegeben werden könnte – angefangen im Jahr 2020 in China, über die erste Hälfte des Jahres 2021 in den Vereinigten Staaten, dann an andere Teile der Welt als Amerikanische Stimulus-Dollars verblassen. Das könnte den Vereinigten Staaten helfen, einen wirtschaftlichen Kater nach dem Stimulus zu vermeiden.

„Wenn Europa uns um ein oder zwei Viertel hinterherhinkt und die Schwellenländer Europa hinterherhinken, könnten wir vielleicht eine schrittweise globale Erholung erreichen, bei der das Wachstum, das wir erzielen, eine gute Sache ist, ohne gleichzeitig das Angebot zu stark unter Druck zu setzen“, sagte Mr .Blatt sagte.

Das schleppende Impftempo in vielen Teilen der Welt ist ein Risiko für alle Seiten. Es scheint die Produktion in wichtiger Weise zu bremsen und zum amerikanischen Inflationsproblem beizutragen – zum Beispiel ein kürzlicher Covid-Ausbruch in einer taiwanesischen Chipfabrik, der die Produktion eines bereits knappen Produkts stoppte.

Das I. M. F. hat kürzlich eine Studie veröffentlicht, die zeigt, dass ein ehrgeiziger globaler Impfplan robuste Belohnungen bringen könnte. Das Erreichen einer weltweiten Impfrate von 40 Prozent würde der Weltwirtschaft umgerechnet 9 Billionen Dollar einbringen, indem es eine schnellere Rückkehr zum normalen Handel ermöglicht. Vierzig Prozent der Gewinne würden an fortgeschrittene Volkswirtschaften wie die in den Vereinigten Staaten und in Europa gehen.

Das bedeutet, dass die enormen Handelsdefizite der letzten Monate in den kommenden Monaten abklingen könnten – aber nur, wenn die gesamte Welt gesund bleibt und auch das Wachstum anzieht.

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