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Mnuchin beendet einige Fed-Notfallprogramme und begrenzt Biden

WASHINGTON – Finanzminister Steven Mnuchin sagte, er plane nicht, mehrere wichtige Notkreditprogramme über das Jahresende hinaus zu verlängern, eine Entscheidung, die die Fähigkeit des gewählten Präsidenten Joseph R. Biden Jr., die Federal Reserve zu nutzen, behindern könnte enorme Kräfte, um die wirtschaftlichen Folgen des Virus abzufedern.

Herr Mnuchin sagte am Donnerstag, er werde die Programme der Fed zur Unterstützung der Märkte für Unternehmensanleihen und Kommunalschulden sowie ein Programm zur Gewährung von Krediten an mittelständische Unternehmen nicht verlängern. Die Programme laufen Ende 2020 aus.

Die Programme aus der Zeit der Pandemie, die von der Fed durchgeführt werden, aber mit Geldern des Finanzministeriums gegen Verluste versichert sind, haben einen wichtigen Rückhalt geschaffen, der die kritischen Märkte seit dem Einsetzen des Coronavirus im März beruhigt hat. Wenn sie entfernt werden, könnten wichtige Ecken der Finanzwelt anfällig für die Art von Volatilität sein, die im März durch das Finanzsystem strömte. Und indem er die Fed auffordert, nicht verwendete Mittel zurückzugeben, könnte Herr Mnuchin verhindern, dass der neue Finanzminister von Herrn Biden die Bemühungen im Jahr 2021 wieder aufnimmt.

“Die Federal Reserve würde es vorziehen, wenn die gesamte Palette der während der Coronavirus-Pandemie eingerichteten Notfalleinrichtungen weiterhin ihre wichtige Rolle als Rückschlag für unsere nach wie vor angespannte und anfällige Wirtschaft spielt”, heißt es in einer Erklärung der Zentralbank.

Die Programme wurden durch Mittel in Höhe von 454 Mrd. USD unterstützt, die im Rahmen des Pandemie-Reaktionspakets der Regierung bereitgestellt wurden. Jerome H. Powell, der Vorsitzende der Fed, benötigt aufgrund der Funktionsweise seiner Befugnisse zur Notvergabe die Genehmigung des Finanzministers, um die Programmbedingungen grundlegend zu ändern. Die Verlängerung des Enddatums gilt als wesentliche Änderung.

“Ich fordere die Federal Reserve auf, die nicht verwendeten Mittel an das Finanzministerium zurückzugeben”, sagte Mnuchin am Donnerstag in einem Brief. Er merkte an, dass er “persönlich an der Ausarbeitung des relevanten Teils der Gesetzgebung beteiligt war” und glaubte, es sei die Absicht des Kongresses, dass die Programme Ende des Jahres eingestellt werden.

Herr Mnuchin erklärte sich damit einverstanden, andere Notkreditprogramme zu verlängern, die dieses Kongressgeld nicht enthalten, einschließlich solcher, die den kurzfristigen Markt für Unternehmensanleihen bedienen, eines für Geldmarktfonds und eines, das staatliche Kredite für kleine Unternehmen unterbindet.

Wenn viele der neueren Programme der Fed zu einem Zeitpunkt auslaufen, an dem das Virus weiter zunimmt, wird dies die Demokraten behindern und könnte der Wirtschaft schaden, sobald die neue Regierung ihr Amt antritt.

Viele der Einrichtungen, darunter eine, die Staats- und Kommunalschulden kauft, und eine, die Banken dazu ermutigt, Kredite an kleine und mittlere Unternehmen zu vergeben, wurden nur wenig genutzt. Dies liegt jedoch daran, dass sie als Rücklaufsperren konzipiert sind, was bedeutet, dass Kreditnehmer sie wahrscheinlich nur in schlechten Zeiten verwenden würden. Mit zunehmenden Coronavirus-Fällen kann die Wirtschaft wieder sauer werden, was sie wichtiger macht.

Einige der Programme – einschließlich der Programme zur Unterstützung von Unternehmensanleihen – haben die Anleger davon überzeugt, dass die Fed bereit ist, als Rückschlag zu fungieren. Wenn Sie sie jetzt entfernen, könnte dies dieses Vertrauen untergraben.

Wenn die Fed ungenutzte Mittel zurückgibt, kann eine demokratische Regierung die Programme nicht einfach neu starten, da die Mittel des Kongresses nicht dazu verwendet werden können, nach Jahresende neue Kredite zu vergeben. Die Fazilitäten hätten nur verlängert werden können, weil die Kredite des Finanzministeriums an die Fed – die wiederum neue Kredite an andere Unternehmen und Anleihekäufe zurückgaben – bereits ausstanden. Es bedarf einer neuen Mittelzuweisung oder einer kreativeren Lösung, um die Fazilitäten gegen Kreditverluste zu versichern.

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