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Mnuchins unrühmliches Endspiel

Finanzminister Steven Mnuchin verbringt seine letzten Monate im Amt, um den gewählten Präsidenten Joe Biden und die amerikanische Wirtschaft zu untergraben.

Erleben Sie die Entscheidung vom Donnerstag, eine Reihe von Kreditprogrammen der Federal Reserve zu beenden, die Anfang dieses Jahres eingerichtet wurden, um die wirtschaftlichen Folgen der Coronavirus-Pandemie einzudämmen.

Die Programme sind Notstopps für verschiedene Arten der Ausleihe. Die Zentralbank ist beispielsweise bereit, Staats- und Kommunalschulden zu kaufen, jedoch nur zu Zinssätzen, die deutlich über den aktuellen Marktzinssätzen liegen. Wenn sich private Kreditgeber zurückziehen, würde die Fed ihren Platz einnehmen.

Die Fed und viele unabhängige Experten sagen, dass die Programme immer noch wertvoll sind. In der Tat lehnte die Fed die Entscheidung von Herrn Mnuchin öffentlich ab – eine bemerkenswerte Abkehr von der fast unveränderlichen Politik der Zentralbank, öffentlich eine Einheitsfront mit dem Finanzministerium aufrechtzuerhalten.

Jerome Powell, der Fed-Vorsitzende, sagte diese Woche, dass die Programme enden sollten, wenn sie nicht mehr benötigt werden. “Und ich glaube nicht, dass die Zeit noch oder sehr bald ist. ”

Die Programme wurden nur leicht verwendet, aber wie die Sicherheitsnetze, die unter Seiltänzern gespannt sind, ist die Anzahl der Personen im Netz nicht wirklich der Punkt.

Die Zahl der Coronavirus-Fälle steigt und es gibt Anzeichen dafür, dass die Wirtschaftstätigkeit ins Stocken gerät. Darüber hinaus könnte die Beendigung der Rückstopps selbst die Märkte verunsichern.

Am wichtigsten ist vielleicht, dass Herr Mnuchin eine Ausweitung der Fed-Programme ausschließt.

Bei der Erstellung der Programme bestand die Fed darauf, dass das Finanzministerium etwaige Verluste aufnimmt, und der Kongress stellte zu diesem Zweck 454 Milliarden US-Dollar zur Verfügung. Die Programme sollten ursprünglich bis Ende des Jahres laufen, und Herr Mnuchin sagte am Donnerstag, er werde diese Frist nicht verlängern. Er sagte auch, dass er wollte, dass die Fed jedes Geld zurückgibt, das sie nicht verwendet hatte.

Dieser letzte Punkt ist kritisch. Das Gesetz erlaubt der Fed, im nächsten Jahr weiterhin Kredite zu vergeben, aber es erlaubt dem Finanzministerium nicht, der Fed mehr Geld zur Verfügung zu stellen. Mit der Bitte um Rückgabe des Geldes verhindert Herr Mnuchin, dass der nächste Finanzminister seine Entscheidung leicht rückgängig machen kann.

Die Fed hätte das Geld verwenden können, um aggressivere Anstrengungen zu unternehmen, um die Kreditkosten für staatliche und lokale Regierungen sowie für kleine Unternehmen zu senken. Demokraten, die frustriert waren über die Weigerung der Republikaner des Senats, eine weitere Runde fiskalischer Anreize zu genehmigen, betrachteten die Fed-Programme als Hilfsquelle, wenn sich die wirtschaftlichen Bedingungen verschlechterten.

Ein neuer Finanzminister könnte noch eine Ausweitung der Fed-Kredite genehmigen, die durch Geld aus anderen Töpfen gedeckt sind. Die Fed könnte erneut darauf bestehen, dass ihre Kreditprogramme einen Rückschlag für das Finanzministerium erfordern. Der Kongress könnte mehr Geld zur Verfügung stellen. Die Möglichkeit, dass die Fed ihren Handschellen entkommen kann, ist jedoch kein guter Grund, die Handschellen anzulegen.

Die großzügigere Ansicht von Herrn Mnuchins Entscheidung ist, dass er von ideologischen Motiven angetrieben wird, um die Unterstützung des Bundes für den privaten Sektor einzuschränken. Indem er die der künftigen Regierung von Biden zur Verfügung stehenden Instrumente einschränkt, ersetzt er jedoch die der Mehrheit der Amerikaner, die gerade Herrn Biden gewählt haben, durch seine eigenen politischen Präferenzen.

Das Verhalten von Herrn Mnuchin steht in scharfem Kontrast zu dem Verhalten der Bush-Regierung in der ähnlichen Zeit der Wirtschaftskrise nach den Präsidentschaftswahlen 2008.

Dann versuchte der scheidende Finanzminister Hank Paulson, den Handlungsspielraum der ankommenden Obama-Regierung zu erhalten und die ankommende Regierung in wichtige Entscheidungen einzubeziehen. Als die Regierung im Januar 2009 eine Rettungsaktion für die Bank of America ankündigte, stellten die Beamten klar, dass sowohl der scheidende als auch der ankommende Präsident den Rettungsplan genehmigt hatten.

Die weniger großzügige Lesart von Herrn Mnuchins Verhalten ist, dass er in einen Sabotageakt verwickelt ist, mit dem einfachen Ziel, die politischen Feinde von Präsident Trump zu bestrafen.

Was auch immer das Motiv ist, die Entscheidung ist falsch. Herr Mnuchin kann dem öffentlichen Interesse dienen und weitere Schäden an seinem eigenen Ruf vermeiden, indem er die Kreditprogramme aufrechterhält.

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