Wie man die Wirtschaft am Aufschwung hält – und die Nachfrage nach Arbeitskräften deckt

Wie man die Wirtschaft am Aufschwung hält – und die Nachfrage nach Arbeitskräften deckt

Wie man die Wirtschaft am Aufschwung hält – und die Nachfrage nach Arbeitskräften deckt

In den jüngsten Wirtschaftsnachrichten könnten sowohl Optimisten als auch Pessimisten Beweise für ihre Aussichten finden. Der Jobbericht vom Mai …


In den jüngsten Wirtschaftsnachrichten könnten sowohl Optimisten als auch Pessimisten Beweise für ihre Aussichten finden. Der Jobbericht vom Mai zeigte einen Zuwachs von 559.000 Arbeitsplätzen im Mai und einen Rückgang der Arbeitslosenquote auf 5, 8 Prozent. Es zeigte auch eine deutliche Verbesserung von l. . .
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In den jüngsten Wirtschaftsnachrichten konnten sowohl Optimisten als auch Pessimisten Beweise für ihre Aussichten finden.

Der Jobbericht vom Mai zeigte einen Zuwachs von 559.000 Arbeitsplätzen im Mai und einen Rückgang der Arbeitslosenquote auf 5, 8 Prozent. Es zeigte auch eine deutliche Verbesserung gegenüber dem schwächeren Ergebnis des letzten Monats in einer Reihe von Sektoren, und der durchschnittliche Stundenlohn stieg weiter an. Vor dem monatlichen Bericht zeigte der wöchentliche Schadenbericht der Arbeitslosenversicherung am Donnerstag auch, dass die Zahl der neuen Arbeitslosenversicherungsanträge von 405.000 in der Vorwoche auf 385.000 gesunken ist, weniger als das Niveau, das typischerweise auf eine Rezession (400.000) hindeutet. Dies ist das erste Mal seit Beginn der pandemiebedingten Schließungen. Weitere Lohnerhöhungen dürften dazu beitragen, dass mehr Arbeitnehmer wieder in die Erwerbsbevölkerung zurückkehren.

Gleichzeitig zeigte der jüngste Stellenbericht jedoch einen großen Fehler im Vergleich zum erwarteten Anstieg von 650.000 Arbeitsplätzen. Einschränkungen in Lieferketten und Wiedereröffnungen von Unternehmen erschweren immer noch die Rückkehr an den Arbeitsplatz. Und die Arbeiter sind immer noch nicht aus dem Wald: Der Bericht vom Donnerstag zeigte, dass die Gesamtzahl der bereits Arbeitslosen, die Leistungen in Anspruch nehmen, seit Mitte März nicht gesunken ist. Wenn die Schaffung von Arbeitsplätzen robust ist, ist dieser Kontrast zwischen sinkenden Neuanträgen und denen, die noch arbeitslos sind, seltsam.

Was erklärt diese verwirrenden Spannungen? Betrachten Sie zum Auspacken die Hinterlassenschaften der Ökonomen John Maynard Keynes und Friedrich Hayek.

Zu seiner Zeit plädierte Keynes dafür, die Gesamtnachfrage während einer Rezession anzukurbeln, um die Arbeiter über Wasser zu halten – ein Rezept, das die ultrastimulierende Fiskal- und Geldpolitik sowohl der Trump- als auch der Biden-Regierung eindeutig geprägt hat. Sein Einfluss spiegelt sich auch in den jüngsten Stellenberichten wider: Die bevorstehende Erholung des Konsums von Dienstleistungen – Restaurantmahlzeiten, Unterhaltung und Reisen – wird die Nachfrage über ihr präpandemisches Niveau anheben, während die Wiedereröffnung und das reichliche Bargeld der Verbraucher, unterstützt durch die Politik, die Nachfrage nach Arbeitskräfte.

Aber während Keynes nach dem katastrophalen Arbeitsplatzverlust im letzten Frühjahr den Weg zur Erholung geebnet hat, bietet er uns wenig an, um uns durch die bevorstehende Arbeitskräfteknappheit zu führen. Wenn die Politik die Arbeitslosen aktiv davon abhält, wieder in den Schoß zurückzukehren, wie jüngste Berichte nahelegen, wird es niemanden geben, der den bevorstehenden Nachfrageschub decken kann, was unsere wirtschaftliche Rehabilitation gefährdet.

Um die immer noch wackelige Erholung zu bewahren, müssen wir uns jetzt an Hayek wenden, den Paten des marktwirtschaftlichen Denkens. Er argumentierte, dass die Politik es den Arbeitnehmern ermöglichen sollte, sich an Veränderungen in der Wirtschaft anzupassen. Mit Blick auf die Zukunft müssen die politischen Entscheidungsträger erwägen, erhöhte Arbeitslosengelder zu kürzen und sich auf alte, präpandemische Arbeitsplätze zu konzentrieren, damit sich Arbeitnehmer und die Wirtschaft an neue Aktivitäten und neue Arbeitsplätze anpassen können, die in der Welt nach der Pandemie vielversprechender sind. Wir möchten nicht, dass arbeitslose Arbeitnehmer feststellen, dass die Post-Pandemie-Wirtschaft an ihnen vorbeigegangen ist.

Wenn die Nachfrage wieder anzieht, muss das Angebot Schritt halten. Einige Branchen, wie die Automobilhersteller, können überschüssige Lagerbestände einfach verkaufen, was bereits geschieht. Werkzeug- und Maschinenbauer können ihre Importe erhöhen, um Schritt zu halten. Aber schließlich muss die Nachfrage durch eine höhere Inlandsproduktion der Arbeiter gedeckt werden. Sobald die Unternehmen von den Pandemiebeschränkungen befreit sind, können wir mit einigen Verbesserungen des Angebots rechnen.

Aber eine schnellere Verbesserung der Beschäftigung und des Outputs aufzuhalten, sind genau die Herausforderungen, die Hayek identifiziert, einschließlich der Verlangsamung des Prozesses der Vermittlung entlassener Arbeitnehmer an neue Arbeitsplätze nach der Pandemie. Das heißt, ein Nachfragewachstum mit Angebotsbeschränkungen wird nicht die nachhaltige Erholung der Arbeitsplätze schaffen, die wir brauchen.

Viele Arbeitnehmer nehmen sich Zeit, um einen neuen Job zu finden, oder entscheiden sich dafür, weniger zu arbeiten, dank ihrer großzügigen Leistungen der Pandemie-Arbeitslosenversicherung. Diese Leistungen boten denjenigen, die zu Beginn der Krise ihren Arbeitsplatz verloren hatten, ein zusätzliches Einkommen. Infolgedessen wird die Anpassung der Wirtschaft an ein neues Paradigma nach der Pandemie langsam sein. Diese Vorteile verlangsamen auch zukünftige Gewinne in Form von höheren Löhnen, die Arbeitnehmer durch einen neuen und besseren Arbeitsplatz verdienen könnten. Aber wie Hayek uns sagt, je länger es dauert, bis diese Arbeiter wieder in die Arbeitswelt zurückkehren, desto länger dauert es, bis sie diese Vorteile erhalten.

In den kommenden Monaten werden wir die Wirksamkeit des Umgangs mit diesen Kräften von Angebot und Nachfrage beurteilen können, indem wir die Beschäftigungszuwächse in den 25 Bundesstaaten, die sich für die Beendigung der Pandemie-Leistungszulagen des Bundes entschieden haben, mit den 25 Bundesstaaten vergleichen, die sie beibehalten. Während die Beschäftigung mit dem Abklingen der Pandemie und dem Wegfall zusätzlicher Leistungen aus der Arbeitslosenversicherung wahrscheinlich schnell steigen wird, dürften die Arbeitslosenquoten im Vergleich zum Präpandemieniveau noch ein weiteres Jahr hoch bleiben.

Mit Blick auf die Zukunft dürften die Lohnzuwächse für die Beschäftigten robust sein, insbesondere für die geringqualifizierten Arbeitnehmer im Dienstleistungssektor – insbesondere, wenn einige Arbeitnehmer die Rückkehr an den Arbeitsplatz verzögern. Diese höheren Reallöhne sind eine gute Nachricht für die Empfänger.

Ein weniger willkommener Joker wäre Inflationsdruck, der durch die Nachfrage, die das Angebot übersteigt, angeheizt wird. Dieser Druck könnte ein kurzer Ausschlag in einer sich anpassenden Wirtschaft sein. Oder sie könnten eine Kaufkraftreduzierung durch höhere Inflation über einen längeren Zeitraum vorschlagen. Die höheren Inflationsdaten der Verbraucherpreise in letzter Zeit geben Anlass zur Sorge.

Ob dies geschieht, hängt davon ab, ob die Bundesregierung und die Federal Reserve ihre zusätzliche keynesianische Nachfrageunterstützung rechtzeitig zurückdrehen, um einen Anstieg der erwarteten Inflation zu vermeiden. Inflationsrisiken rauben ihnen die Kaufkraftgewinne durch ihre höheren Löhne.

Der jüngste Stellenbericht favorisiert also eine eher Hayeksche Lösung – mit einem Anstoß: Die Politik sollte die Rückkehr an den Arbeitsplatz und die Zuordnung von Arbeitnehmern zu Arbeitsplätzen unterstützen, indem sie Wiedereinstellung und Ausbildung für neue Fähigkeiten unterstützt und nicht nur die Nachfrage ankurbelt. Diese Verschiebung bietet die beste Chance für einen nachhaltigen Anstieg der Arbeitsplätze und der Nachfrage, wenn die Pandemie zurückgeht. In der Sache Keynes v. Hayek also: Lassen Sie Hayek jetzt obsiegen.

Glenn Hubbard, Professor für Wirtschaft und Finanzen an der Columbia University, war unter Präsident George W. Bush Vorsitzender des Wirtschaftsberaterrats des Weißen Hauses.

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